Не созрели для жесткости

Хроническая гиперинфляция 90 minus; х привела к жесточайшей демонетизации экономики России. Отношение денежной массы к ВВП болталось вокруг отметки 15 ВВП, в расчетной системе доминировали бартер, неплатежи и денежные суррогаты. В постдефолтный период вместе со сменой доминирующей модели бизнеса банков с арбитражной на кредитную экономика стала быстро насыщаться деньгами, отношение денежной массы агрегата М2 к ВВП выросло к 2003 году до 25. В 2004 году в связи с образованием Стабилизационного фонда и переходом к политике агрессивной стерилизации бюджетных доходов расширение денежной массы резко замедлилось - именно это послужило макроэкономической причиной мини-кризиса банковской системы лета 2004 года.

Мнение специалиста

Игорь Кошмин, заместитель председателя правления банка Северная казна Екатеринбург. - Как вы оцениваете последние действия Банка России по повышению ставок рефинансирования, репо, по ломбардным и однодневным кредитам, а также повышению нормативов обязательных резервов? Насколько серьезно они скажутся на состоянии банковской ликвидности, рынка МБК и рынка банковских облигаций? - Нынешним повышением ставки рефинансирования ЦБ формально закрепил уже произошедшее повышение стоимости ресурсов на рынке и дал возможность банкам формально пересмотреть ставки по кредитам своим заемщикам. А вот повышение ставок репо и ставок по ломбардным кредитам будет более заметным, поскольку это весьма эффективная мера регулирования банковской ликвидности.

Теперь Фреди Мак 1

Вложения Минфина в ценные бумаги ипотечных агентств США Fannie Mae и Freddie Mac, демострирующих громадные убытки, вызвали дискуссию не только на нашем сайте, но и в руководстве ЦБ. Публично вчера и сегодня на эту тему высказывался зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Причем говорил прмяо противоположные вещи. Мы решили разобраться в логике Улюкаева. Фото: EPA Вложения в ценные бумаги Fannie Mae и Freddie Mac не приносят убытков Банку России, - сегодня поспешил успокоить народ первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев.

Ипотека по-иностранному

Сегодня ипотечный кредит у нас можно оформить в пяти валютах: традиционных - рублях, долларах и евро, а также в непривычных - швейцарских франках и японских иенах. Иногда заем в экзотической валюте дает неплохую экономию или позволяет взять большую сумму, чем это возможно в рублях и евро. Но расслабляться не стоит: в любом случае валютный кредит - это риск Фото: Юрий Мартьянов Коммерсант; Кирилл Лагутко для РР Пока на российском рынке ипотеки работает в основном привычная пара - рубль и доллар, причем в Москве примерно 70 всех жилищных займов оформляется в американской валюте, а в регионах предпочитают отечественную в долларах берут лишь около 10 ссуд.

Быстро запрягли, медленно поехали

Дарья Мельник В ходе IPO строительная компания Киев-Донбасс привлекла втрое меньше средств, чем предполагалось. Но интерес инвесторов к украинскому рынку остается высоким, планы остальных девелоперов не изменились Иллюстрация: Богдан Самойленко Украинский холдинг Киев-Донбасс в день Святого Николая получил 130 млн долларов. От Угодника ожидали большего. Девелоперское подразделение холдинга - нидерландская компания KDD Group N. V., разместившись на альтернативной площадке AIM Лондонской фондовой биржи, завершила биржевой бум отечественных девелоперов этого года, став шестой девелоперской компанией из Украины, вышедшей на международную биржу в 2007 minus;

Василий Дума: Один раз уплатили и забыли про приватизацию, как про кошмарный сон

Разумной назвал идею об уплате участниками приватизации 20 налога на разницу между доходами, принесенными им приватизированными предприятии за первые 10 лет после приватизации, и ценой, внесенной при приватизации, заместитель председателя Комитета Совета Федерации по природным ресурсам и охране окружающей среды, представитель в СФ от администрации Костромской области Василий Дума. Один раз уплатить за приватизацию 20 необходимо, - заявил сенатор, комментируя в интервью REGIONS.RU Новости Федерации законопроект, предусматривающий частичный пересмотр итогов приватизации. И тогда в вопросе нужно или не нужно пересматривать итоги приватизации можно будет поставить точку.

Наслаждайтесь стихией 1

Редакционная статья Иллюстрация: Сергей Жегло Российские биржи в уходящем году показали слабый рост - долларовый индекс РТС вырос на 20, едва отбив рублевую инфляцию. Вилка прогнозов на будущий год очень велика, но даже отъявленные оптимисты не берутся предсказывать рост рынка больше чем на 40 .Конец энергичного ралли 2005-2006 годов отвадил от фондовых спекуляций непрофессиональную публику, приток средств населения в ПИФы резко замедлился. Полноценный пузырь на рынке российских активов так и не успел надуться - об этом свидетельствуют результаты нашего статистического анализа, такого же мнения придерживаются работающие на рынке профессиональные игроки.

Непредсказуемая Америка

Глеб Простаков Лакшми Миттал всё равно продаст завод Sparrows Point, но пока неясно кому Фото: FP На прошлой неделе компания ArcelorMittal объявила о расторжении соглашения о продаже своего американского завода Sparrows Point консорциуму E2 Acqusition Corp., одним из участников которого является корпорация Индустриальный Союз Донбасса ИСД Сергея Таруты и Виталия Гайдука. В качестве причины срыва сделки компания ArcelorMittal указала неспособность консорциума ее профинансировать. Американский актив Лакшми Миттала стоит около 1, 35 млрд долларов. Однако на самом деле причина может крыться в переформатировании состава участников консорциума.

Пузырь из пены

Виктор Глумсков Слово Алана Гринспена всегда значимо для рынка Фото: АР Бывший председатель Федеральной резервной системы США Алан Гринспен считает, что в ближайшие годы ситуация в мировой экономике будет ухудшаться, а инфляция - расти. Еще два года назад Алан Гринспен, говоря про необычно низкие процентные ставки по казначейским облигациям США, подстегивавшие строительную отрасль, заявлял, что на рынке поднялась пена. Речь шла о том, что на некоторых локальных рынках цены на жилье поднялись нелогично высоко. В недавнем интервью британской газете Financial Times эксперт заявил: Все пузырьки в пене сложились в один большой пузырь.

Точка горения ценной бумаги

Светлана Грибанова Рост уровня инфляции снижает привлекательность казахстанского фондового рынка как для инвесторов, так и для эмитентов Фото: Comstock complete Fotolink Kак только мировые рынки капитала открылись для эмитентов из Казахстана, стало понятно, что размещение бумаг за рубежом гораздо выгоднее, нежели внутри страны. Из-за существовавших низких учетных ставок и широкой инвесторской базы привлечения иностранных средств обходились нашим эмитентам дешевле. К тому же можно было диверсифицировать заимствования по срокам, стоимости, валюте. Размещение долговых бумаг главным образом речь идет о них, потому что по облигациям выплачивается фиксированное вознаграждение на отечественном фондовом рынке обходилось и обходится дороже, потому что инвесторам невыгодно вкладываться в инструменты, ставка по которым заведомо ниже уровня инфляции.